来源：壹财信

作者：唐开元

(资料图片)

苏州赛芯电子科技股份有限公司（下称“赛芯电子”）成立于2009年，是集成电路设计企业。其主营业务为锂电池保护芯片、电源管理芯片等模拟芯片的研发、设计及销售，于2012年首次被认定为高新技术企业，并分别于2015年、2018年和2021年再次通过高新技术企业认定。其产品目前主要应用于智能穿戴设备、电子烟、移动电源等领域。

赛芯电子科创板IPO于2022年6月28日获受理，7月17日进入问询阶段。2023年4月27日，赛芯电子及其保荐人撤回发行上市申请。《壹财信》研究其公开资料发现，赛芯电子招股书与官网介绍存在信披差异，同时其账上资金充裕仍重复补流近五成，且近期研发人员离职率较高。

信披披露多处存疑

打开赛芯电子的官网发现，与其招股书存在多处信披差异，存在夸大宣传嫌疑。

（图片截自赛芯电子官网）

据官网介绍：“Xysemi核心设计团队成员都有多年美国知名模拟电路设计公司的工作经验,曾设计出多款在市面上畅销的电源管理类产品。”

该部分的介绍与招股书披露的内容存在差异。赛芯电子招股书显示，公司核心技术人员包括JIAN TAN（谭健）、蒋锦茂、张以见、陈福顺、龚坤林和崔国庆六人。在工作履历部分，仅实控人JIAN TAN（谭健）一人有在美国公司的工作经验，其余五人一直在国内发展。

此外，官网还称：“本公司在‘电池保护系列’产品上拥有大量的国内和国际专利。”而赛芯电子的招股书在附录部分对其目前拥有的38项专利作了披露，全部为国内专利。国际专利的具体内容是什么，或需赛芯电子予以补充说明。

另外，官网披露，“Xysemi创始人长期从事功率器件的结构及工艺研究。2001年凭借自己在贝尔实验室的器件及工艺发明在美国创办Enpirion公司。”

该部分时间节点披露或也存在疑点。招股书显示，2002年8月至2007年6月，公司实控人JIAN TAN（谭健）作为联合创始人创立Enpirion Inc.并担任Enpirion Inc.技术总监，较官网披露的时间晚了约一年。

赛芯电子招股书中部分关键管理人员的简历披露也存在疑点。在赛芯电子董事、副总经理罗继林的履历中，有2004年7月至2006年5月于东莞汉华广电科技有限公司的任职经历。然而在企信网、企查查等公共平台上搜索不到该公司的任何信息，只有一家名称相似的企业：东莞汉华光电有限公司，成立于2002年，所属行业为通用设备制造业，于2010年被吊销。不知是否与招股书中所述的东莞汉华广电科技有限公司为同一家公司。

（图片截自企查查）

此外，公司的监事之一张以见的履历信披也存在问题。招股书显示，2003年6月至2004年12月，张以见任北星电子产品（上海）有限公司现场应用工程师。企查查公示数据显示，该公司成立于2004年4月23日，晚于张以见的任职起始时间近一年。

（图片截自企查查）

资金充裕补流近五成

据招股书披露，2019年末至2021年末，赛芯电子货币资金总额分别为6,543,209.12元、81,306,222.87元、209,950,114.52元，占总资产比例分别为10.25%、50.56%和49.17%。通过股权融资，2020年度和2021年度，赛芯电子筹资活动产生的现金流量净额分别为4,250.34万元和18,190.73万元。2020年末与2021年末，赛芯电子的资产负债率甚至显著低于同行业可比上市公司平均值，达到11.50%和5.79%，可见其现金流十分充沛。2021年末，赛芯电子持有交易性金融资产7,441.99万元，系存放在银行理财。

在资金充裕的情况下，赛芯电子在募投项目中直接补充流动资金18,000.00万元，并在其锂电保护芯片产品研发及产业化项目、电源管理芯片研发及产业化项目、锂电池计量芯片研发及产业化项目中重复补流，金额总计29,844.34万元，占募资总额的47.88%，令人怀疑其补流合理性。

研发人员离职率高

对高新技术企业而言，研发能力的重要性不言而喻。除官网部分的“国际专利”涉嫌夸大宣传外，赛芯电子也存在研发人员离职率高、研发费用率偏低的问题。问询回复中，其以研发范围相对集中为由解释偏低的研发费用率，但研发人员离职问题或同样值得关注。

招股书披露，2019年至2022年上半年，赛芯电子研发人员数量分别为19人、30人、44人和38人。2021年末，其研发人员中硕士及以上共有10人，本科生有31人，大专及以下有3人。2022年6月30日，硕士及以上减少1人，本科生减少6人。半年时间内至少有7名研发人员离职，对于研发人员基数较小的赛芯电子来说不容小觑。

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